携程赴港镀金：老企业能迎来价值重估吗

阔别近 18 年，携程再一次打响了发售的钟响，这个在线旅游平台领域的知名公司迈入了新的发展趋势连接点。

携程本次香港交易所 IPO 股价为 268 港币，今日开盘价格 281 港币，较股价增涨 4.85%。为此测算，携程香港股市总市值为 1777.9 万港元（折合 228.8 亿美金）。

做为中国较大 的 OTA 公司，携程的 GMV 也持续 3 年居全球在线旅游服务业第一。但先前携程的总市值一直被觉得处在小看情况，不如 Booking 等国外竞争者。本次在港发售，也被外部觉得是其使用价值预转固的最佳时机。

但是这时全世界旅游业发展仍未解决肺炎疫情的冲击性，携程国外收益还不容乐观；在复苏的中国销售市场，又能不能借助内容发展战略搭建压实环城河？

使用价值被小看？

携程开创于 1999 年，2003 年宣布在赴美上市，可谓是中国知名互联网公司。

截止 2021 年 4 月 16 日美股收盘，携程股票价格 36.51 美金，总的市值 219.45 亿美金。对比中国 OTA 公司，携程在总市值上是名人老大哥，但从全世界范畴内看来，携程在 OTA 领域的总市值并算不上高。

依据携程发布的 2020 年财务报告，2020 年携程 GMV 做到 3950 亿人民币，持续 3 年居全球在线旅游服务业第一，超出 Booking 和 Expedia。

但比较之下，截止 2021 年 4 月 16 日美股收盘，Booking 股票价格 2476.9 美金，总市值为 1014.58 亿美金；Expedia 股票价格 173.91 美金，总市值为 250.19 亿美金。也就是 Booking 和 Expedia 的 GMV 虽不如携程，但在金融市场上的使用价值却更受认同。

携程在营业收入经营规模上与俩家公司也有差别。以 2020 年为例子，携程全年度营业收入为 183 亿人民币，Booking 为 68 亿美金（折合rmb 443 亿人民币），Expedia 则为 52 亿美金（折合rmb 339 亿人民币）。

在国外对中国概念股管控趋紧等环境因素下，阿里巴巴、百 度、京东商城、B 站等中国概念股公司陆续返港发售。而 2020 年至今，携程返港发售的传言也持续发生，现如今靴子落地，携程迈入了新的使用价值预转固的机遇。

本次赴港二次发售后，携程也变成了全世界第一家另外在国外和新加坡上市的在线旅游平台公司。

销售业绩仍待复苏

自 2019 年末新冠肺炎疫情爆发至今，旅游业发展是遭到冲击性较大 的领域之一。包含携程以内的 OTA 公司们不但遭遇着度假旅游要求的停滞不前，更要承担诸多订单信息退钱的极大资产压力。

携程 2020 年第一季度财务报告展现了旅游业发展的惨象。财务报告表明，携程 2020 年第一季度营业收入为 47 亿人民币，同比减少 42%；属于自然人股东的亏损为 54 亿人民币，而同期相比属于自然人股东的纯利润为 46 亿人民币。

2020 年第二季度，携程营业收入为 32 亿人民币，同比减少 64%；属于自然人股东的亏损为 4.76 亿人民币，与同期相比属于自然人股东的亏损 4.03 亿人民币对比有一定的扩张，但是对比第一季度亏本同比大幅度下挫。

这关键归功于第二季度中国肺炎疫情获得了一定水平的操纵，也推动了国内游销售市场的复苏。依据携程层面公布的数据信息，第二季度的好多个月，携程在国内酒店和飞机航班的订购量均完成正提高。

优良的环境因素，及其积极主动逃生下，从 2020 年第三季度逐渐，携程逐渐摆脱了亏本的陷泥。

但是从营收上去看，携程仍未彻底走出困境。2020 年第三季度，携程营业收入为 55 亿人民币，同比减少 48%；第四季度营业收入为 50 亿人民币，同比减少 40%。

这主要是国外肺炎疫情危害而致。携程在 2019 年第二季度公布的数据是，其国外经营收入占全年收入约 35% 之上。

2020 年第四季度，携程的国内机票业务流程、国内酒店 GMV 均完成正提高，这体现出我国中国业务流程的不断复苏，但被国际业务的降低所相抵。

携程 CEO 孙洁那时候表明，重归赢利归功于经济效益提高和严苛的成本费把控。下面携程将根据持续勤奋维持精减高效率的经营，为国外市场的复苏搞好准备工作。

在日前的一场新品发布会上，她提及，虽然全球疫情局势仍然不可小觑，但从去年年底逐渐全世界接种疫苗量迅速提升，迄今已超出 3 亿剂。据中国旅游业研究所预测分析，入出境旅游经济有希望在第三季度井然有序运行。那时，携程将带上在中国销售市场累积的工作经验再次争霸国外市场。

中国销售市场攻防战

进到 2021 年，国内游销售市场的复苏发展趋势更加显著。今年清明节，做为春节后第一个长假，中国客户先前库存积压已久的度假旅游、回乡、探亲访友等要求得到释放出来。

依据携程公布的数据信息，携程清明时节总订购量同比增加 300%，多种业务流程首达2020年巅峰乃至超过 2019 年当期。今年清明节，携程国内机票订单信息比照 2019 年已完成二位数提高；酒店餐厅订单信息量相比于 2019 年增长幅度过二成；旅游景区门票团购量比照 2019 年提高 232%。

但是在机会下，中国竞争者们也增加了资金投入。例如同程艺龙、飞猪网、美团外卖酒旅等，这种游戏玩家的业务流程以中国销售市场为主导，在携程国外业务流程受到损伤下，也是抓紧争夺中国销售市场。

2020 年 9 月，飞猪网在旅游服务业刮起了一场百亿补贴战事。飞猪网新一任首席总裁庄卓然乃至发话飞猪网不做 OTA，由于 OTA 并沒有给全部领域造就感受和使用价值。一度引起了携程创始人梁建章的花式对决。

同程艺龙也在把握住中国销售市场复苏的机会。据同程艺龙 COO 王强表露，肺炎疫情后，同程旅游高管聚集拜会了全国各地接近 30 个三四线城市，以更强的了解肺炎疫情后的下沉市场转变 。而在 2020 年 9 月，同程艺龙也公布发布 10 亿补助方案，涉及到飞机票、火车车票、酒店餐厅等商品。

美团外卖也是一个不容忽视的敌人。美团财报表明，2020 年第四季度，美团外卖到店、酒店餐厅及度假旅游经营收入 71 亿人民币，同比增速 12.2%。

在酒店餐厅业务流程上，美团外卖借助中低档酒店餐厅兴起，另外也在提升星级酒店的合理布局。2020 年第四季度，美团外卖高五星级酒店间夜量占第四季度的酒店餐厅间夜总产量的占比超出了 15%。

梁建章曾在接纳新智元访谈时注重，新游戏玩家进入度假旅游，或是要有多元化和竞争优势。携程的品牌形象早已很高，假如只出示同样的商品，对客户不容易有尤其大的诱惑力。“假如给附加的特惠，有补助得话是此外一回事儿，但补助不是长期的。”他说道。

内容发展战略能不能讲好精彩故事？

新时期，2020 年 10 月，携程对外开放喊出了深耕细作中国、心存全世界的新发展战略。在中国销售市场，携程会深耕细作内容、精典商品、供应链管理和品质四个方位。

在其中，内容是四个方位中的头等大事。梁建章那时候表明，携程不只是像先前涉及到买卖，也要用内容启迪客户，做内容 平台交易。在他来看，当今环节更非常值得做的是，客户必须大量的正确引导。必须有新的产品卖点、游戏玩法，强烈推荐特点的到达站，必须有大量的内容营销推广宣传策划，“不仅是挂着酒店餐厅就可以了，要告知客户为何要去。”

事实上，在肺炎疫情期内，梁建章打开的旅游直播变成了现象级网络热点。携程直播间和促销频道栏目在 2020 年总计奉献成交额约 50 亿人民币。

2020年 1 月，携程再度加仓内容，发布了结合了小区、直播间、产品官方旗舰店三大作用的星体号。知名品牌星体号能够 自身公布官方网文图 / 小视频、话题讨论互动交流等内容；携程直播间将店家播出作用对外开放在星体号；此外，星体号还具有官方网商品的汇聚强烈推荐作用。

携程的构思是，根据星体号协助客户进行从设计灵感启迪到商品提交订单的详细消費链接，也可助推知名品牌进行从私域流量沉积至转换的闭环控制。

2020年 3 月，梁建章再公布了“旅游营销核心区”发展战略。该发展战略将根据“1 3”的方式推动：以星体号为媒介，汇聚总流量、内容、产品三大关键版块，打造出营销推广绿色生态循环。梁建章表明，这一管理体系将遮盖乡村旅游情景，可完成找商品、找设计灵感、找特惠、找攻略大全、订交通出行、外界总流量、私域流量等局端与用户端要求的一站式连接。

事实上，度假旅游内容并并不是新鲜事儿，例如马蜂窝便是以内容发家，从而进军买卖；而携程的途径是先干了买卖，再进军内容，从而完成内容 买卖的转换和闭环控制。

梁建章觉得，客户开启携程时早已拥有相对性确立的买卖要求，它是携程做内容买卖转换的机遇，携程将根据勤奋推动大量的交通出行和买卖。

孙洁则表明，“内容绿色生态”将来也将变成携程现代化新征程上的新助推。当出入境签证旅游经济井然有序启动，携程在中国销售市场累积的内容化工作经验可能是与众不同的核心竞争力。