知乎上市首日开盘暴跌 24%，问答社区可否再次內容顶流

人到美国，刚下飞机，谢邀。

它是大伙儿熟识的梗。现如今称为 “中国精锐集中地”的知乎问答在美国发售了。但知乎问答自身能变成众多內容服务平台中的精锐吗？

美国东部时间 3 月 26 日，知乎问答宣布在美纳斯达克挂牌上市，股票号为 “ZH”。根据 IPO 和私募基金配股，知乎问答此次融资累计 8.5 亿美金。

依照 9.5 美金股价，知乎问答相匹配的总市值为 347 亿人民币，比照 B 站现阶段总市值 2224 亿人民币，快手市值 9767 亿人民币，知乎问答的公司估值仅有 B 站时下总市值的六分之一，快手视频的二十八分之一。知乎上市首日股票价格新房开盘即跌破发行价，至截昨日，知乎问答股票价格跌穿 9.5 美金 / ADS，最少报 7.2 美金，下滑超 24%。

李开复做为知乎问答较大公司股东之一的创新工厂老总，也曾对于此事难题觉得焦虑情绪。“十年前，曾担忧知乎问答太过文人墨客工作作风”李开复在知乎上回应了网民的提出问题。

尽管这一提出质疑好像在知乎上市以后就不攻自破了，但一样发售也给知乎问答带了许多新的提出质疑。“知乎问答能否完成赢利？”“知乎问答是否会再跌？”“将来的运营模式是否有想清晰？”

这一切好像都直取一个难题：“问答社区的方式，还能算作将来內容流行吗？”

一、十年发售艰难险阻，知识社区一哥为什么是知乎问答？

华语乐坛地域第一个大中型综合性社区网创办人响马接纳记者采访时，说到：“互联网技术从问世那一天起，就具有小区的特性。”

最开始的小区又是以 BBS 发展趋势而成，担负的功效也仅仅电子公告板，之后才发展趋势变成小区，例如四利通方（新浪网其前身）、嘉兴论坛这些。

经历了 PC 时期和初期移动互联时期，小区这一定义更加越来越不那麼惹人注目。大伙儿逐渐从原先的社区论坛、贴子、百度贴吧转为自媒体平台和社交媒体，另外这种自媒体平台和社交网络平台好像也一定水平上含有小区的作用。

知乎问答是 2011 年创立的，那时正处在移动互联初期环节，PC 和挪动端运用差别相较今日差别并不显著。据知乎创始人周源自身上述，知乎问答是融合另一位创办人曾将创立的一个社群营销 apple4us 和 Facebook 前 CTO 做的商品 Quora。

最开始知乎问答是出示一个生产制造、共享和散播专业知识的专用工具，激励每一个人都来共享专业知识，将每一个人的专业知识都集聚起來，并为每个人常用。之后，在发布的十年时间里，知乎问答干了小区、检索、社交电商等各种各样业务流程试着。

发布十年，知乎问答亏本比较严重，必须资产来减轻年年亏本的工作压力。知乎问答先前已获 7 轮股权融资，投资人包含创新工厂、腾讯官方项目投资、快手视频、启明创投、赛富项目投资、搜狗搜索、精东塑机新经济基金、今日资产等。股权融资后，知乎问答创办精英团队的股份及主导权也一直在被稀释液。招股说明书表明，现阶段，知乎创始人周源的持股占比仅存 8.2%，但有 46.6% 的选举权。

IPO 后，创新工厂、腾讯官方各自持股 11.3%、11.1%，周源的持股人的股份占比及选举权将被进一步稀释液，持股仅存 7%。

但是两者之间敌人对比，在知乎问答以前敌人里边，例如今日今日头条集团旗下的悟空问答，百度问答，但比较之下好像知乎问答总是会发展潜力较好点。

新浪微博著名互联网技术时尚博主 @投资分析师谢漠烟曾表明：“悟空问答和头条号在商品上是多少有点儿不求上进，悟空问答事实上是在重塑一个今日今日头条，里边的內容与今日头条号、微信公众号则无实质区别，而文图领域已变成火爆。”

《中国企业家杂志》一篇报导中也曾表明：“巨量引擎对悟空问答一直有总流量补充，但商品转现方法的确比较有限。”

在知乎问答烧完积放股权融资之后，今日今日头条总算放弃了悟空问答，话题讨论行业，知乎问答迈入了寡头垄断市场的影响力。

二、为什么挑选这时发售？

2020 年 12 月，知乎问答就被曝很有可能将在香港股市或美国股票发售。2021 年 3 月 6 日，知乎问答的招股说明书发生在美国广大证券买卖联合会官方网站，发售地址明确为纳斯达克。而美国股票近期看待来源于中国的上市企业好像不太 “友好”，实际上，从上年逐渐一直到2020年就会有很多中概股回归香港股市。

美国股票交易联合会（SEC）乃至根据了《外国公司问责法案》，中国外交部新闻发言人汪文斌乃至回复 “美国这一举动彻底是对中国在美上市企业的蛮不讲理政冶施压。”此法令根据的头一天里，中国概念股基本上团体受戳。

那为什么知乎问答为什么还会继续挑选这时美国上市？专业人士剖析表明：

其一，2020年 2 月 3 日，知乎问答较大的竞争者悟空问答，在各种应用商城退出，公布终止服务项目、关掉经营。伴随着悟空问答的暂停，知乎问答变成了知识竞赛题行业长期领先，在自信心层面有很大的提高。

其二，知乎问答素来就拥有中国版 Quora 之称，在创立之初选用的也全是邀约制，同是专业知识问答社区，二者也常常会被大家放到一起较为。相比于早已没有了竞争者的中国销售市场，Quora 的存有，让美国股票对知乎问答同种类公司的接受程度和认同度会高些，有益于新房开盘时的发售标价。

其三，据知乎问答的招股说明书表明，知乎问答 2019 年、2020 年的营业收入各自为 6.71 亿和 13.52 亿，环比增⻓达 101.7%，利润率各自为 46.6% 和 56%。亏损层面，知乎问答的主要表现也十分醒目，从 2019 年的 10 亿变成了 2020 年的 5.18 亿， 环比变小了 48.2%。

而关于关于 SEC 根据的《外国公司问责法案》层面，有市场需求分析人员强调，最后修改案即便 执行还必须三年的時间才可以真实严禁买卖，3 年時间内也有非常大的变化。

因而，可以说短期内对中国概念股有心态表面的危害，长期性也要看现行政策的实际实行状况。此外三年本质香港交易所二次发售，也可以大大减少将来的风险性。

三、B 站往左边，知乎问答往右边

虽然知乎问答的招股说明书表明了自身近些年的经营状况利好消息，但仍是抵挡不住外部对他的提出质疑。知乎问答在股票发行后，当日下滑便超出了 24%。

互联网上有关知乎问答是不是价有一定的值的探讨正开展的火爆，微博上有二种很大的提出质疑响声，一是 “做为內容行业的服务平台，现阶段知乎问答的竞争者太强，别的內容服务平台抢去知乎问答客户的消费水平”，二是 “现阶段知乎问答欲走的vip会员付钱方式好像实行也比较艰难”。

与知乎问答对比，B 站 2020 年月活客户做到 2.02 亿，这一总数基本上是知乎问答客户月活的 3 倍，B 站的付钱用户量为 1790 万，是知乎问答客户的 8.6 倍。粗略地测算，知乎问答客户的付钱意向仅是 B 站客户的 1/3。

互联网技术剖析人员略大参考曾发文强调，知乎问答所青睐的，发掘造就高品质內容的知乎问答客户，再根据服务平台包裝，变成某行业的高手，从而发布有关付钱內容的方法早已落伍于时期。

略大参考觉得，知乎问答提高困乏的命门穴取决于，移动互联时期，可以造就內容的人太多了，专业知识并不是竞争优势。知乎问答包裝高手客户，发布的盐选栏目、电子书籍、Live 专题讲座等內容方式，沒有不能代替性。也就构不了客户付钱的诱惑力。

用户增长”、“数据流量变现”是现阶段知乎问答急需解决处理的事儿。特别注意的是，在这些方面知乎问答好像做的要好一些。2020 年，知乎问答在营销推广方面的总资金投入为 7.35 亿人民币，相较 2019 年降低了 3100 万余元，但客户经营规模的增长速度却居高不下，超出了 42%。

换句话说，当别的互联网公司靠砸钱来确保增长速度时，知乎问答大量的则是在凭着服务平台本身的诱惑力。

在推广费用日益升降的时下，用越来越少的钱拉到大量的客户，这未曾并不是一种极大的优点。

知乎问答客户的黏性之高，也是知乎问答手握着的一张超级王牌，也是知乎问答一直被各种投资银行趋之如骛的资产所属。

知乎问答碰到的难题好像与如今 B 站碰到的难题类似，乃至在对策层面二者也拥有类似的方式 。我们在梳理公共性材料后，例出下列几个：

• B 站做为视頻行业的新星，而知乎问答也逐渐加仓视頻行业的自主创新，是自身越来越不会再是一个文图社区服务平台；

• B 立在日夜兼程的扩大自身的视频类型，而且加仓直播间、手机游戏、电子商务等业务流程，知乎问答则在试着卖货和內容视頻化；

• B 站紧紧围绕对 UP 主的奖赏、签订为关键，知乎问答则以高品质的小区气氛和內容生产制造为管理中心，聚集多行业的精锐人员为回答者。

也许，并不是知乎问答不努力，只是敌人太强，在一边必须扩新、抚慰老客户的另外，一边要考虑到不被 “爱优腾、抖快 B”打开很远的差别。针对知乎问答来讲，要想取得成功破圈并高宽比发展趋势必须時间来证实。