华为公司前职工创办的芯片公司艾为电子冲科创板，集成ic落地华米 OV

昨天晚上，IC 设计方案公司上海市艾为电子根据上海证券交易所科创板上市联合会审议。

艾为电子主营业务音频功放集成ic、电池管理集成ic、射频前端集成ic、电机驱动器集成ic等商品的产品研发和市场销售，目前终端设备顾客包含华为公司、小米手机、OPPO、vivo、TCL 等大型企业。

汇报期限内，艾为电子营业收入逐渐飙升，2019 年，艾为电子全年度营业收入为 5.08 亿人民币，纯利润为 0.49 亿人民币，总资产为 10.64 亿人民币。

此次艾为电子拟根据科创板上市，发售不超过 4180 亿港元，用募资资金投入 24.68 亿人民币，用以基本建设智能化音频芯片产品研发和产业发展新项目、5G 频射构件产品研发和产业发展新项目、电机驱动器集成ic产品研发和产业发展新项目、研发中心项目建设、电子技术检测中心项目建设，及其填补发展趋势与高新科技贮备资产等。

一、2019 年营业收入飙涨 3 亿

艾为电子主营业务数学模型混和数据信号、仿真模拟、频射集成电路芯片的设计方案产品研发。依据招股说明书，汇报期限内各期，艾为电子营业收入及利润率逐渐飙升。

2017 年、2018 年、2019 年，营业收入各自为 5.24 亿人民币、6.94 亿人民币、10.18 亿人民币，利润率各自为 1.85 亿人民币、2.27 亿人民币、3.51 亿人民币。在其中，2019 年艾为电子营业收入飙涨 3.24 亿人民币，利润率提高 1.24 亿人民币。

▲2017～2020H1 艾为电子营业收入及利润率状况

在艾为电子主营业务的四类集成ic商品中，音频功放集成ic营业收入占有率较大，2017 年、2018 年、2019 年及 2020 上半年度各自为 65.94%、54.74%、53.52%、49.7%；电池管理集成ic其次，营业收入占有率各自为 18.73%、29.39%、32.29%、34.08%；射频前端集成ic的营业收入占有率在 10% 左右；电机驱动器集成ic营业收入占有率至少，汇报期限内各期均低于 10%。

除此之外，能够看得出艾为电子电池管理集成ic的营业收入占有率正逐渐升高，音频功放集成ic营业收入占有率则逐渐降低。

▲2017～2020H1 艾为电子主要经营的业务营业收入占有率状况

从各种商品营业收入状况看来，2019 年，艾为电子音频功放集成ic、电池管理集成ic营业收入发生较显著的大幅度提高。在其中，音频功放集成ic营业收入提高 1.65 亿人民币，做到 5.45 亿人民币；电池管理集成ic营业收入提高 1.26 亿人民币，做到 3.30 亿人民币。

▲2017～2020H1 艾为电子主要经营的业务营业收入状况

汇报期限内，艾为电子研发支出各自为 0.60 亿人民币、0.91 亿人民币、1.39 亿人民币、0.72 亿人民币，占各期营业收入的占比各自为 11.43%、13.17%、13.71%、14.19%。

现阶段，艾为电子以及子公司有着 193 项专利权，在其中包含一项海外专利权，并在我国地区备案集成电路芯片布图设计方案专利申请权 368 项。

二、tsmc代工生产，商品落地式华米 OV

艾为电子运营模式为 Fabless（无芯片加工）方式，即致力于 IC 集成ic的产品研发和市场销售，将晶圆制造、封裝等其他阶段授权委托给晶圆制造、封裝等生产商代工生产进行。

依据招股说明书，2019 年艾为电子前五大经销商各自为tsmc、长电科技、通富微电、华润上华、华虹宏力。在其中tsmc、华润上华、华虹宏力为圆晶经销商，长电科技、通富微电为封裝服务提供商。2019 全年度，艾为电子累计向以上五大经销商开支约 8.2 亿人民币rmb。

▲2019 年艾为电子前五大经销商

除此之外，2019 年，艾为电子前五大顾客各自为中国香港芯知心、艾睿电子、众迪诺为、兆泉实业公司、优为高新科技。前五大顾客累计奉献 6.46 亿人民币营业收入，占本期营业收入的 63.52%。

招股说明书提及，现阶段艾为电子关键终端设备顾客有华为公司、小米手机、OPPO、vivo、传声等手机制造商，华勤、闻泰科技、龙旗科技等 ODM 生产商等。

▲2019 年艾为电子前五大顾客

三、创办人曾在华为公司工作中约 5 年

2008 年，孙洪军等开创了艾为电子。现阶段企业公司股权结构以下：

截止招股说明书签定前，艾为电子前十大公司股东各自为孙洪军、郭辉、上海市艾准、程剑涛、张忠、娄声波频率、杜黎明、牟韬、李秋梅、马金竺。

在其中，持仓占比超出 5% 的公司股东有老总、经理孙洪军（56.02%）、执行董事、总经理郭辉（13.04%）、职工持股平台上海市艾准（8.25%）、执行董事程剑涛（5.26%）。

▲艾为电子前十大公司股东名册

依据招股说明书，艾为电子控股股东孙洪军有着半导体元器件与微电子学技术专业研究生学位、技术工程师职业资格考试，并有很多年业内工作经验。

从总体上，1997 年至 2002 年，孙洪军曾在华为集团出任基本市场部技术工程师、技术性副权威专家；2002 年至 2008 年，孙洪军曾在启攀微电子技术企业出任产品总监。

总结：又一仿真模拟 IC 游戏玩家最后的冲刺科创板上市

依据招股说明书，艾为电子更为关键的两大营收来源于各自为音频功放集成ic和电池管理集成ic。能够见到，在这里两大细分化跑道上，艾为电子均遭遇早已取得成功发售的国内生产商的挑戰。

例如，在音频功放集成ic行业，圣邦股份于 2017 年登录深圳交易所创业板股票；在电池管理集成ic行业，思瑞浦已于上年取得成功登录科创板上市。

与艾为电子商品类目类似的多名游戏玩家筹划发售身后，既体现出国内仿真模拟 IC 游戏玩家早已在销售市场中基本上立于不败之地，另外还代表着诸多游戏玩家必须进一步提高本身商品整体实力、精细化管理商品合理布局，迎来更高挑戰。