中国移动启动 A 股上市：“搞钱”但不“割韭菜”

5 月 19 日信息 5 月 17 日全球电信网日那天晚上，中国移动在香港交易所发布消息称，拟申请办理在上海交易所创业板上市。股东会准许提议开展人民币股权发售、特别授权及相关的事宜。

公示表明，中国移动拟公开发行人民币股权总数不超过 9.65 每股公积金，即不超过企业已发售优先股数量的 4.50%（履行超量配股决定权以前）；在合乎相关法律法规及管控规定的前提条件下，企业可受权主主承销履行超量配股决定权，超量开售不超过人民币股权发售总数（履行超量配股决定权以前）15% 的人民币股权。

扣减发行费后，募资拟用以 5G 精典互联网项目建设、云资源新式基础设施建设项目建设、千兆网卡智家项目建设、聪慧网易大数据项目建设和新一代信息科技产品研发及数智绿色生态项目建设。

中国移动为什么在这时运行重归 A 股？这对中国移动和中国电信业而言，代表着哪些？一般投资人又应当怎样看待，个股非常值得下手吗？

企云支出极大，营运商大佬也“缺钱”

数据信息表明，2020 年中国移动运营收益为人民币 7681 亿人民币，同比增加 3.0%。在其中，通信服务收益为人民币 6957 亿人民币，同比增加 3.2%；EBITDA1 为人民币 2851 亿人民币，同比减少 3.7%；公司股东应占盈利为人民币 1078 亿人民币，同比增加 1.1%。

资本开支层面，2020 年，中国移动 5G 有关项目投资总共人民币 1025 亿人民币。2020 年 9 月根据云化、集中的 SA 5g核心网交付使用，全年度新创建约 34 万只 5G 通信基站、总计启用 39 万只 5G 通信基站，为全国各地全部地市、一部分县里及重污染区域给予 5G 服务项目，完工全世界技术性领跑、经营规模较大 的 5GSA 商业互联网。

预估 2021 年，中国移动的资本开支为 1836 亿人民币，在其中 5G 有关项目投资 1100 亿人民币。方案新创建 2.8GHz 通信基站 12 万站上下；拟与中国广电总局协同购置 700MHz 通信基站 40 万站之上，并于 2021 年 – 2022 年投入运营。

伴随着 5G 规模性建成投产，有关折旧费、水电费将有很大提高，DICT 等数据服务业务流程经营规模的扩大也将维持对转型发展資源的充沛要求。应对挑戰与工作压力，中国移动还是沒有切实可行的节约开支对策。

5G 不但支出宏伟，运维管理成本费也很高，但当今 5G 都还没产生商业服务正循环系统，不可以产生经营规模盈利。此外，中国移动已经加速云基础设施建设构建，优化网络云、移动云、一级 IT 云等合理布局，促进互联网智能化系统转型发展，推动云网融合一体化发展趋势。

云与网全是轻资产，云的支出与 5G 对比有过之而无不及。以中国电信网为例子，云的资本开支占有率超出 50%；全世界云计算技术三巨头之一的阿里云服务器，上年曾公布“将来 3 年资金投入 2000 亿人民币用以云操作系统、网络服务器、集成ic、互联网等关键技术产品研发和大数据中心基本建设”。企云基本建设拼的是项目投资，据悉，最近做出重特大发展战略调节的华为云服务也在谋取独立发售，寻找金融市场的助推。

销售业绩稳中有进，股票估值有升高室内空间

“巨型”重归，投资圈强烈反响，可是个股值得买吗各不相同。业内广泛认为，中国移动销售业绩企稳回升，股票估值有升高室内空间。

数据信息表明，2021Q1 中国移动运营收益 1984 亿人民币人民币，较上年同期提高 9.5%；公司股东应占盈利 241 亿人民币人民币，同比增加 2.3%。此外，集团公司加速促进转型发展，推动 CHBN 全向使力、融合发展，持续提升收益构造，各类收益稳进提高。

5 月 18 日，大摩发布汇报称，假定中国移动 (0941.HK) 以 2020 年市账率 1 倍开展发售 A 股发售标价，预计其“回 A”可集资款共 540 亿人民币。这家银行保持对中国移动“加持”定级及股价预测 65 港币。18 日当日，在运行 A 股发售信息的危害下，中国移动香港股市即低开高走走，测绘通报 50.1 港币，上涨幅度为 2.66%。

中信证券证劵股权有限责任公司2020年 1 月曾发布汇报称，我国三大运营商公司估值处历史时间底端，小于欧美韩流行营运商。根据中信证券对我国三大运营商香港股市 2020-2022 的盈利预测，PE 相对性较高的是联通，PB 相对性较高的是中国移动，均小于欧美国家及韩流行营运商。

该汇报对营运商尤其是中国移动的股票价格行情整体较为开朗，预计最少不容易发生相近“问君能有几多愁，恰如全仓中国石油”的情况。

相继重归，三大运营商聚齐 A 股销售市场

在中国移动公布重归 A 股前，中国电信网已于2020年 3 月初公布重归。先前，联通已在上海证券交易所创业板上市，假如中国移动、中国电信网“回 A”顺利，三大运营商将齐聚 A 股销售市场。

营运商陆续“回 A”身后，与英国行政命令造成三大运营商在美国股票暂停上市摘牌相关。美国东部时间 2020 年 12 月 31 日，纳斯达克公布，运行对中国移动、中国电信网和联通摘牌程序流程。2020年 5 月 7 日夜间，三大运营商陆续发布消息称，美国纽约证券交易所保持摘牌决策，企业将从英国暂停上市，但暂停上市危害几乎为零。

2020年 3 月 25 日，在 2020 本年度财务报告会议电话上，中国移动老总杨杰在回复“回 A”传言时表明，“回 A”有益于企业发展，也将使顾客有大量机遇共享企业发展发展趋势的盈利，中国移动已经积极地追踪、立即地科学研究沟通交流有关现行政策。如今，人民币股权发售实施方案已出，中国移动全面启动 A 股发售。

当今，三大运营商均处于转型升级和 5G 互联网建设的关键节点，谁可以得到大量资产适用，谁便能在新的市场竞争中占有大量积极。有金融业权威专家表明，在 A 股销售市场集齐后，三大运营商在金融市场的资产争霸战必定会全方位提温。