掌门教育赴美 IPO 之路走得难言轻松

5 月 30 日信息，最近，中国 K12 行业主推 1 对 1 在线培训平台业务的掌门教育方案赴美国纳斯达克发售。提交给 SEC 的招股书表明，掌门教育股票号为“ZME”，拟融资 1 亿美金，摩根斯坦利、法国巴黎银行、富途、老虎证券、滚雪球等为其主承销。

材料表明，掌门教育其前身为 2005 年创立的线下推广辅导机构狀元俱乐部队，自此，伴随着教育培训业务形状的转变，其主推学习培训业务从线下推广迁移至网上，公司名字也数次变动。

目前为止，掌门教育业务遮盖中小学校线上教育行业的全课程指导，集团旗下有着“掌门人 1 对 1”、“掌门优课”、“掌门少儿”和“小狸启蒙教育”四个细分化知名品牌，各自相匹配 1 对 1 业务、幼儿园大班课业务、小班课程课业务和 AI 互动交流课业务。

▲ 掌门教育集团旗下业务知名品牌

9 成收益来源于“1 对 1”业务，27 个月亏本 30 亿人民币

招股书表明，掌门教育 2019 年、2020 本年度及 2021 年第一季度总营业收入各自为 26.69 亿人民币、40.18 亿人民币和 13.46 亿人民币。在其中，1 对 1 课程内容是掌门教育营业收入的主力军，以上汇报期限内各自奉献收益 25.06 亿人民币、37.4 亿人民币、11.75 亿人民币，占全年收入占比为 94%、93% 和 87%，平稳在 90% 上下。

掌门教育并未提升“线上教育 1 对 1 规模不经济”的怪圈。2019 年、2020 年和 2021 年第一季度掌门教育亏损各自做到 15.02 亿人民币、10.09 亿人民币和 4.97 亿人民币。

▲ 掌门教育本年利润

这也就代表着，截止 2021 年 3 月的以往 27 个月，虽然掌门教育总营业收入超出 80 亿人民币，但此外其净亏算超出 30 亿人民币。

在猛烈的线上教育市场竞争自然环境下，掌门教育并未产生本身造血功能工作能力，依然必须借助很多资产资金投入获得市场容量。

2019 年、2020 年和 2021 年第一季度各自其运营亏算各自为 15.8 亿人民币、12.9 亿人民币和 5.26 亿人民币。营销推广和营业费用是掌门教育掏钱的大部分，2019 年掌门教育营销费用为 21.72 亿人民币，2020 年增涨至 25.77 亿人民币，2021 年第一季度营销费用近 9.09 亿人民币，仅营销推广和营业费用就占总劳务成本的 80% 之上。

IPO 拟融资额度 1 亿美金 不如全新一次得到的融资额

天眼查数据信息表明，掌门教育自 2014 年迄今早已进行近 8 轮融资，融资总金额超出 8 亿美金。风险投资机构不缺顺为资本、软银投资等著名风险投资机构。

▲ 数据信息来源于天眼查

从发布的融资状况看来，2014 年至 2017 年，掌门教育一直维持着几近大半年融资一次的节奏感，自此的 2019 年和 2020 年掌门教育各自得到么加一笔超 3 亿美金的超大金额融资。

掌门教育拟从本次 IPO 中融资 1 亿美金，这一金额乃至远不以及近期一次得到的组织 项目投资额度。

招股书公布的数据信息表明，截止 2019 年 12 月 31 日、2020 年 12 月 31 日和 2021 年 3 月 31 日，掌门教育有着的现钱、准货币和约束性现钱各自为 16.73 亿人民币、8.32 亿人民币和 32.23 亿人民币。

掌门教育较大公司股东为元生资本，持仓 15.8%；掌门教育创办人兼 CEO 张翼持仓 14.1%，为第二大股。此外，华平投资拥有 10.5%，顺为资本拥有 7.6%，CMC 资产拥有 6.3%，软银投资拥有 5.8% 股权。

招股书公布，掌门教育方案将本次发售净收益的 50% 用以用以拓展及提升商品和服务项目；约 20% 用以改进技术性系统架构；约 10% 用以网络营销和知名品牌营销；剩下资产则用以运营以及他一般主要用途。

中国线上教育领域市场竞争激烈，历经两年的销售市场身心的洗礼，和掌门教育同代的 K12 线上 1 对 1 大型企业如海风教育、学霸君等均已廖落。近年来，中国对文化教育教育培训行业管控的持续加仓，给教育培训公司产生大量可变性，掌门教育的赴美国 IPO 之途走得寂然轻轻松松。