SPAC 狂潮威胁硅谷创新系统软件，彩票成千上万中奖寥寥无几

中国北京时间 3 月 29 日早间新闻信息，据报道，2019 年，在六周以内，WeWork 传来2个重大消息，起先提前准备上市，随后又有传言说它会倒闭。一年半以后，WeWork 再度喊出 “上市”宣传口号。几日前，WeWork 与一家独特目地回收公司（SPAC）合拼，谋取上市。

针对 WeWork 和它的拥护者而言，上市是 “赎罪”，但在批判者来看，这宗买卖证实销售市场超温。

深层次实质，有一个难题或许更为非常值得大家思索：SPAC 风潮对硅谷自主创业生态体系究竟代表着哪些？在硅谷，大家广泛认为失败是关键部件。之前自主创业公司能够根据公开市场操作股权融资，拥有 SPAC 方式以后，企业多了一种挑选。如果是出色企业，SAPC 能够迅速将自主创新转换为提高，如果是有什么问题的企业，SAPC 很有可能仅仅强制复活，苦果比较严重。

WeWork CEO 桑迪普 · 萨雷拉尼（Sandeep Mathrani）接纳访谈时表明，上年 12 月有好几家 SPAC 企业触碰 WeWork。他还说：“有时候不是你挑选了路面，只是路面挑选了你。”

在大情况下，WeWork 仅仅一个点，现阶段有 435 家 SPAC 公司已经找寻总体目标，假如找不着，他们只有闭店毕业，将钱归还投资人。

一些人愁眉不展，市场竞争这般猛烈，SPAC 赞助商很有可能会为了更好地达到买卖放弃品质。SEC 正在调查三家根据 SPAC 方式上市的企业，他们分别是商业保险自主创业公司 Clover Health、电动卡车公司 Lordstown Motors、纯电动车公司 Nikola。

有的人乃至在 Twitter 玩笑说，假如骗子公司公司 Theranos 晚两年建立，它或许能够根据 SPAC 上市。

在硅谷我们可以寻找很多有意思的实例，企业家尽管失败了，但她们的经验教训最后培育出颠覆性商品。例如杰夫 · 霍金斯 (Jeff Hawkins)，他以前所属的公司开发设计手执测算机器设备 Grid Computing，一败涂地，而霍金斯最后汲取教训，开发设计出 Palm Pilot。Twitter 和 Slack 成功了，但她们的创办人也都失败过。

现阶段的国外市场弥漫着 “划算”的钱财和 SPAC，自主创新系统软件或许会遭受危害。

投行 B. Riley Securities 的 CEO 安迪 · 克分子（Andy Moore）觉得，SPAC 往往兴盛，很多个人销售市场的资金净流入，关键是由于美国利率长期性处在适度性；SPAC 时兴是美联储会议零利率现行政策的反映，无论是否有 SPAC，在资产泛滥成灾的全球，自主创业公司能够坚持不懈更长期。

VC 支撑点着硅谷，而在 VC 领域失败是运行模式的一部分。VC 项目投资的企业许多都是会失败，他们早已心照不宣，但成功人士产生的盈利会抹除亏本。上年软银投资 CEO 孙正义曾说，愿景基金（Vison Fund）项目投资了 100 家公司，之中 15 家很有可能会失败。在大流行期内，愿景基金的资产配置主要表现非常好，仅有 2 家公司倒闭，一些公司根据 SPAC 上市。

金融衍生品 Caspian Capital 的运营人亞當 · 沃斯特（Adam Cohen）觉得，SPAC 疯狂将以 “泪水”完毕。Caspian Capital 已经评定十多家公司，这种公司曾举步维艰，但他们过去大半年根据 SPAC 上市。沃斯特直言不讳说：“大家很疑惑、很恼怒、很妒忌。”

Schultze 投资管理公司 2018 年年末开设一家 SPAC 公司，随后协助罂粟花公司 Clever Leaves 上市，股权融资 2.05 亿美金。Schultze 运营人乔冶 • 萨金特（George Schultze）觉得，公司早已有一套投资建议，SPAC 是这套投资建议的拓宽，许多公司能够根据 SPAC 上市。

应对 SPAC 风潮，专家学者们迷惑不解。直接证据表明，SPAC 确实能刺激性自主创业公司提高，但坏公司即使拥有 SPAC 资产，它依然是坏公司。伊利诺伊大学和美国哈佛大学专家教授发布的汇报表明，对比 2003-2020 年根据 IPO 上市的企业，不会太难发觉 SPAC 方式风险性高些，但它拥有相近的年增长率，有时候年增长率也要高一些。

为什么呢？由于被 SPAC 看准的企业在上市时经营规模更小，营业收入更低；两年以后，与这些根据 IPO 方式上市的企业对比，他们的年增长率类似，有时候高些。针对欠佳企业，即便 根据 SPAC 上市，依然会失败。企业与 SPAC 合拼以后破产倒闭并不新奇，硅谷的 “失败公式计算”依然合理，仅仅失败来的晚一些。遗憾的是到时承担损害的并不是 VC，只是群众投资者。

IPOX Schuster 创办人约瑟夫 · 舒斯特 (Josef Schuster)觉得，从 IPO 主要表现长期性科学研究数据信息看，主要表现不太好的主要是小公司，尤其是 SPAC 上市公司。他感慨说：“福利彩票成千上万，中奖人寥寥无几，它是必定。”